谢百三

    1948年9月16日，历经8天时间，人民解放军10余万大军强攻大城市济南，歼敌12万人（其中2万人起义），一举解放30万人口之济南，开创了中国共产党领导之军队从游击战、运动战转向攻坚战的新时期。正如美日军事专家清醒地指出的那样，此战意义极大，表明共产党军队今后可以攻克中国任何大中城市了。今后攻克北平、天津、沈阳完全是可能的了。它给人民解放军200万大军巨大鼓舞，为后来的“三大战役”拉开了序幕，是新中国的第一缕曙光。

    今天，一只全球募资最多的中国工商银行股IPO边发边涨。这说明，中国股市中打胜了“济南战役”，真正进入新一轮牛市高潮，出现了质的变化。今后，一般的新股发行已无法阻挡股市的前进了。

    中国股市进入新一轮高潮之原因，我们过去分析过多次，分别如下：

1.        中国政局空前稳定，对外商及内资形成极佳的投资环境。

2.        中国实体经济高速、稳定发展。改革开放28年来，GDP年均增长9.5%.GDP从当年的几千亿增长到今天的18万亿,成为世界第四大经济体。如按购买力平价算，中国已成为世界第二大经济体。

3.        中国确有一批极优秀的、成长型好企业，可与巴菲特钟爱的可口可乐（贵州茅台）、麦当劳（苏宁电器、农产品）及港人钟爱的汇丰银行（招行）等相媲美。另外还有近百家好企业。中国还有一批价格低于净资产，远未恢复常态之股票。

4.        人均财富大增。从1984年的人均存款120元上升到今天的1.18万元。城乡居民存款15.6万亿，企业存款10.5万亿，加上金融机构等存款，共计33万亿。城乡居民外汇存款1800亿美元，国家外汇储备9月底为9879亿美元，成为世界第一大外汇储备国。而存款利率处于新中国建国以来次低点（2.52％*0.8）。城乡居民入市投资欲望渐增。

5.        人民币升值成为大势所趋，并导致社会财富急剧增加。从1995年7月21日以来，人民币与美元之汇率已从1：8.28升到1：7.89，升值4.7％左右。根据日元升值时之经验日元汇率自1985年后10年中每年升值5.2％，股市（从1986-1989）年涨了31.3%，房地产价格上涨2.7倍。而中国股市目前仍在2245点以下徘徊。无论是人民币升值还是股市都处于日元升值初期的情况。

6.        房地产市值遭到严厉调控。作为人民币资产，在本币升值时，也会涨价。但中国正逢中央宏观调控关键时期，房地产买入5年之内不能流通，失去了金融资产三大要素之一的流动性，无法投机。近万亿巨资正在坚决退出房市，全国投资性与投机性资金的唯一出路就是政府大加呵护的股市。

7.        中国政府全力呵护股市。胡锦涛同志一直在关心股市。他曾指出：中国股市中很多是下岗工人，一定要搞好股市。国务院早在2004年2月就发布“国九条”，下决心搞好股市。

8.        中国证监会本届领导是历届中能力最强的。为夯实股市基础做了大量工作，如：追讨大股东侵占上市公司资金已达70％，使投资者信心大增。

9.        股权分置改革的付对价工作已近市值之94％，沪深两市达到1177家。尽管后边付对价工作还有艰苦道路要走。但股市的成熟及国际化的胜利已成定局。股权分置改革是一场革命，使人们信心大增。

    因此，管理层一定要小心翼翼，如履薄冰，切记：“治大国如烹小鲜”的道理。行百里路半九十，中国股市还有许多不尽人意之地方，如小非大非在三年大量放出，吸纳资金几万亿。